1Z101000工程经济
1Z101010资金时间价值的计算及应用
1Z101011利息的计算 一、资金时间价值的概念
1、资金时间价值其实质是资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间周转使用的结果。
2、影响资金时间价值的因素很多，其中主要有以下几点:
1.资金的使用时间。在单位时间的资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金的时间价值越大;使用时间越短，则资金的时间价值越小。
2.资金数量的多少。在其他条件不变的情况下，资金数量越多，资金的时间价值就越多;反之，资金的时间价值则越少。
3.资金投人和回收的特点。在总资金一定的情况下，前期投人的资金越多，资金的负效益越大;反之，后期投入的资金越多，资金的负效益越小。而在资金回收额一定的情况下，离现在越近的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越多;反之，离现在越远的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越少。
4.资金周转的速度。资金周转越快，在一定的时间内等量资金的周转次数越多，资金的时间价值越多;反之，资金的时间价值越少。 二、利息与利率的概念
1、对于资金时间价值的换算方法与采用复利计算利息的方法完全相同。 2、从本质上看利息是由贷款发生利润的一种再分配。 3、利息常常被看成是资金的一种机会成本。
4、利率的高低由以下因素决定:（前4个易出单选）
1.利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动。在通常情况下，社会平均利润率是利率的最高界限。因为如果利率高于利润率，无利可图就不会去借款。
2.在社会平均利润率不变的情况下，利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况。借贷资本供过于求，利率便下降;反之，求过于供，利率便上升。 3.借出资本要承担一定的风险，风险越大，利率也就越高。（风险与利率成正比） 4.通货膨胀对利息的波动有直接影响，资金贬值往往会使利息无形中成为负值。
5.借出资本的期限长短。贷款期限长，不可预见因素多，风险大，利率就高;反之利率就低。
5、 以信用方式筹集资金有一个特点就是自愿性，而自愿性的动力在于利息和利率。
12101012资金等值计算及应用
资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。反之，不 同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值。这些不同时期、不同 数额但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值。(如果两笔资金额相同，在不同时间点上不等值；如果两笔资金额不同，在不同时间点上可能等值；如果两笔资金额不同，在不同时间点上如可能等值，在其余时间点上等值） 一、现金流量图的绘制
现以图12101012-1说明现金流量图的作图方法和规则:（必考）
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1.以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间单位，可取年、半年、季或月等;时间轴上的点称为时点，通常表示的是该时间单位末的时点;0表示时间序列的起点。整个横轴又可看成是我们所考察的“技术方案”。
2.相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况，现金流量的性质(流入或流出)是对特定的人而言的。对投资人而言，在横轴上方的箭线表示现金流入，即表示收益;在横轴下方的箭线表示现金流出，即表示费用。
3.在现金流量图中，箭线长短与现金流量数值大小本应成比例。但由于技术方案中各时点现金流量常常差额悬殊而无法成比例绘出，故在现金流量图绘制中，箭线长短只要能适当体现各时点现金流量数值的差异，并在各箭线上方(或下方)注明其现金流量的数值即可。 4.箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。
总之，要正确绘制现金流量图，必须把握好现金流量的三要素，即:现金流量的大小 (现金流量数额)、方向(现金流入或现金流出)和作用点(现金流量发生的时点)。
二、终值和现值计算
(一)一次支付现金流量的终值和现值计算 2.终值计算(已知P求F)
式中(1+i)n称之为一次支付终值系数，用(F/P, i, n)表示（要求值/已知值） 3.现值计算(已知F求P)
式中((1+i)-n称为一次支付现值系数，用符号(P/F, i, n)表示。 (二)等额支付系列现金流量的终值、现值计算 2.终值计算(已知A，求F)
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3.现值计算(已知A，求P)
影响资金等值的因素有三个:资金数额的多少、资金发生的时间长短、利率(或折现 率)的大小。其中利率是一个关键因素，
1Z101013名义利率与有效利率的计算 一、名义利率的计算
所谓名义利率r是指计息周期利率i乘以一年内的计息周期数m所得的年利率。 r=i*m
二、有效利率的计算
有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率，包括计息周期有效利率和年有效利率 两种情况。
1.计息周期有效利率，即计息周期利率i， 2.年有效利率，(又称年实际利率)
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1Z101020技术方案经济效果评价
1Z101021经济效果评价的内容
所谓经济效果评价就是根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在 拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对技术方案的财 务可行性和经济合理性进行分析论证， 一、经济效果评价的基本内容
对于经营性方案，经济效果评价是从拟定技术方案的角度出发，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格，进行分析
对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。 四、经济效果评价方案
(一)独立型方案：这种对技术方案自身的经济性的检验叫做“绝对经济效果检验”，
(二)互斥型方案：互斥方案经济评价包含两部分内容:一是考察各个技术方案自身的经济效果，即进行“绝对经济效果检验”;二是考察哪个技术方案相对经济效果最优，即“相对经济效果检验”。
五、技术方案的计算期
技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期 和运营期。
运营期分为投产期和达产期两个阶段。
运营期一般应根据技术方案主要设施和设备的经济寿命期(或折旧年限)、产品寿命期、主要技术的寿命期等多种因素综合确定。
1Z101022经济效果评价指标体系
静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算简便。所以在对技术方案进行粗略
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评价，或对短期投资方案进行评价，或对逐年收益大致相等的技术方案进行评价时，静态分析指标还是可采用的。
1Z101023投资收益率分析
投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生 产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比率。 (一)总投资收益率(ROI):
式中EBIT一一技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润; TI——.技术方案总投资(包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金)。 (二)资本金净利润率(ROE)
NP—技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润，净利润=利润总 额一所得税;
EC—技术方案资本金。
投资收益率(R)指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。其主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。
1Z101024投资回收期分析
1.当技术方案实施后各年的净收益(即净现金流量)均相同时，静态投资回收期的计算公式如下:
倒数
2.当技术方案实施后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得(如图12101024所示)，也就是在技术方案投资现金流量表中累计净现金流量由负值变为零的时点。其计算公式为:
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四、优劣（回收期反映抗风险能力） 静态投资回收期指标容易理解，计算也比较简便，在一定程度上显示了资本的周转速度。显然，资本周转速度愈快，静态投资回收期愈短，风险愈小，技术方案抗风险能力强。因此在技术方案经济效果评价中一般都要求计算静态投资回收期，以反映技术方案原始投资的补偿速度和技术方案投资风险性。对于那些技术上更新迅速的技术方案，或资金相当短缺的技术方案，或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案，采用静态投资回收期评价特别有实用意义。但不足的是，静态投资回收期没有全面地考虑技术方案整个计算期内现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。所以，静态投资回收期作为技术方案选择和技术方案排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标结合应用。
1Z101025财务净现值分析
FNPV<0，不可行，但不代表亏损，只是未达到设计要求。
财务净现值指标的不足之处是:必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准
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收益率的确定往往是比较困难的;在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选;财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率;不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果;没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度。
1Z101026财务内部收益率分析
对常规技术方案，财务内部收益率其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。 若FIRR> i,，则技术方案在经济上可以接受;若FIRR 1Z101027基准收益率的确定 基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。 二、基准收益率的测定: 1.在政府投资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目中采用的行业财务基准收益率，应根据政府的政策导向进行确定。 2.在企业各类技术方案的经济效果评价中参考选用的行业财务基准收益率，应在分析一定时期内国家和行业发展战略、发展规划、产业政策、资源供给、市场需求、资金时间价值、技术方案目标等情况的基础上，结合行业特点、行业资本构成情况等因素综合测定。 3.在中国境外投资的技术方案财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素。 4.投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率，除了应考虑上述第2条中所涉及的因素外，还应根据自身的发展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定。 我们应当看到机会成本是在技术方案外部形成的，它不可能反映在该技术方案财务上， 投资风险（风险与收益成正比） 确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本， 1Z101028偿债能力分析 偿还贷款的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。 偿债能力指标主要有:借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率和速动比率 借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案;它不适用于那些预先给定借款偿还期的技术方案。对于预先给定借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析企业的偿债能力。 1Z101030技术方案不确定性分析 12101032盈亏平衡分析 (一)固定成本 7 固定成本是指在技术方案一定的产量范围内不受产品产量影响的成本，即不随产品产量的增减发生变化的各项成本费用，如工资及福利费(计件工资除外)、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用等。 (二)可变成本 可变成本是随技术方案产品产量的增减而成正比例变化的各项成本，如原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等。 (三)半可变(或半固定)成本 半可变(或半固定)成本是指介于固定成本和可变成本之间，随技术方案产量增长而增长，但不成正比例变化的成本，如与生产批量有关的某些消耗性材料费用、工模具费及运输费等，这部分可变成本随产量变动一般是呈阶梯形曲线。 基本的损益方程式： （别的式子不要记） 8 1Z101033敏感性分析 目的：找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和技术方案对其变化的承受能力。 单因素敏感性分析一般按以下步骤进行。 (一)确定分析指标 如果主要分析技术方案状态和参数变化对技术方案投资回收快慢的影响，则可选用静态投资回收期作为分析指标;如果主要分析产品价格波动对技术方案超额净收益的影响，则可选用财务净现值作为分析指标;如果主要分析投资大小对技术方案资金回收能力的影响，则可选用财务内部收益率指标等。 (二)选择需要分析的不确定性因素 (三)分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况 (四)确定敏感性因素 敏感性分析的目的在于寻求敏感因素，这可以通过计算敏感度系数和临界点来判断。 临界点是指技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值超过极限，技术方案的经济效果指标将不可行。 (五)选择方案 如果进行敏感性分析的目的是对不同的技术方案进行选择，一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的技术方案。 1Z101062设备租赁与购买方案的比选分析 一、设备租赁与购置方案分析的步骤 1.根据企业生产经营目标和技术状况，提出设备更新的投资建议。 2.拟定若干设备投资、更新方案，包括:购置(有一次性付款和分期付款购买)方 案和租赁方案。 3.定性分析筛选方案，包括:分析企业财务能力，分析设备技术风险、使用维修特点。 (1)分析企业财务能力，如果企业不能一次筹集并支付全部设备价款，则去掉一次付 款购置方案。 (2)分析设备技术风险、使用维修特点，对技术过时风险大、保养维护复杂、使用时间短的设备，可以考虑经营租赁方案;对技术过时风险小、使用时间长的大型专用设备则融资租赁方案或购置方案均是可以考虑的方式。 二、设备经营租赁与购置方案的经济比选方法 租赁费用主要包括:租赁保证金、租金、担保费 3.租金 影响租金的因素很多，如设备的价格、融资的利息及费用、各种税金、租赁保证金、运费、租赁利差、各种费用的支付时间，以及租金采用的计算公式等。对于租金的计算主要有附加率法和年金法。 (1)附加率法 附加率法是在租赁资产的设备货价或概算成本上再加上一个特定的比率来计算租金。 9 每期租金R表达式为: (2)年金法 年金法是将一项租赁资产价值按动态等额分摊到未来各租赁期间内的租金计算方法。 1Z101070价值工程在工程建设中的应用 1Z101071提高价值的途径 一、价值工程的概念 价值工程中“工程”的含义是指为实现提高价值的目标，所进行的一系列分析研究的活动。价值工程中所述的“价值”也是一个相对的概念，是指作为某种产品(或作业)所具有的功能与获得该功能的全部费用的比值。它不是对象的使用价值，也不是对象的交换价值，而是对象的比较价值， 二、价值工程的特点 由价值工程的概念可知，价值工程涉及价值、功能和寿命周期成本等三个基本要素，它具有以下特点。 (一)价值工程的目标，是以最低的寿命周期成本，使产品具备它所必须具备的功能 产品的寿命周期成本由生产成本和使用及维护成本组成。 (二)价值工程的核心，是对产品进行功能分析 (三)价值工程将产品价值、功能和成本作为一个整体同时来考虑 三、提高价值的途径 1.双向型—在提高产品功能的同时，又降低产品成本，这是提高价值最为理想的途径，也是对资源最有效的利用。但对生产者要求较高，往往要借助技术的突破和管理的改善才能实现。例如:重庆轻轨较新线一期工程，根据自身的城市特点，引进跨座式单轨技术。其梁轨一体化的构造，决定了施工要求的高精度，易造成工程返工甚至PC轨道梁报废的难题。在国外长期以来均采用“先墩后梁”_的模式组织建设，缺点是建设周期太长。为实现建设目标，重庆轻轨在项目上打破常规，成功运用了“墩梁并举”的技术与管理模式。大幅缩短了工期(仅有4年工期，远少于常规7 -10年的工期);各项精度水平均有大幅提高，确保了建设质量;减少了资金积压时间，降低了工程融资成本，降低了工程总造价;同时，减少了占用城市道路施工的时间，方便了市民出行，减少了堵车，既节省宝贵的资源，又降低了环境污染。(C降低、F增加） 2.改进型—在产品成本不变的条件下，通过改进设计，提高产品的功能，提高利用资源的成果或效用(如提高产品的性能、可靠性、寿命、维修性)，增加某些用户希望的功能等， 10 达到提高产品价值的目的。例如:人防工程，若仅仅考虑战时的隐蔽功能，平时闲置不用，将需要投人大量的人力、财力予以维护。若在设计时，考虑战时能发挥隐蔽功能，平时能发挥多种功能，则可将人防工程平时利用为地下商场、地下停车场等。这些都大大提高了人防工程的功能，并增加了经济效益。(C不变、F增加） 3.节约型—在保持产品功能不变的前提下，通过降低成本达到提高价值的目的。从发展趋势上说，科学技术水平以及劳动生产率是在不断提高的，因此消耗在某种功能水平上的产品或系统的费用应不断降低。新设计、新材料、新结构、新技术、新的施工方法和新型高效管理方法，无疑会提高劳动生产率，在功能不发生变化的条件下，降低产品或系统的费用。例如:某市一电影院，由于夏季气温高，需设计空调系统降温，以满足人们舒适度的要求。经过相关人员价值分析，决定采用人防地道风降温系统替代机械制冷系统。该系统实施后，在满足电影院空调要求的前提下，不仅降低了造价，而且节约了运行费和维修费。(C降低、F不变） 4.投资型—产品功能有较大幅度提高，产品成本有较少提高。即成本虽然增加了一些，但功能的提高超过了成本的提高，因此价值还是提高了。例如:电视塔，主要功能是发射电视和广播节目，若只考虑塔的单一功能，塔建成后只能作为发射电视和广播节目，每年国家还要拿出数百万元对塔及内部设备进行维护和更新，经济效益差。但从价值工程应用来看，若利用塔的高度，在塔上部增加综合利用机房，可为气象、环保、交通、消防、通信等部门服务;在塔的上部增加观景厅和旋转餐厅等。工程造价虽增加了一些，但功能大增，每年的综合服务和游览收人显著增加，既可加快投资回收，又可实现“以塔养塔”。(C小幅增加、F大幅增加） 5.牺牲型—在产品功能略有下降、产品成本大幅度降低的情况下，也可达到提高产品价值的目的。这是一种灵活的企业经营策略，去除一些用户不需要的功能，从而较大幅度地降低费用，能够更好地满足用户的要求。例如:老年人手机，在保证接听拨打电话这一基本功能的基础上，根据老年人的实际需求，采用保留或增加有别于普通手机的大字体、大按键、大音量、一键亲情拨号、收音机、一键求救、手电筒、监护定位、助听等功能，减少普通手机的办公、游戏、拍照、多媒体娱乐、数据应用等功能，从总体来看老年手机功能比普通手机降低了些，但仍能满足老年顾客对手机特定功能的要求，而整体生产成本却大大地降低了。在实际中，对这种牺牲型途径要持慎重态度。(C大幅降低、F小幅降低） 1Z101072价值工程在工程建设应用中的实施步骤 一、价值工程的工作程序（表了解） 11 二、价值工程准备阶段 (一)对象选择 1.从设计方面看，对结构复杂、性能和技术指标差、体积和重量大的工程产品进行 价值工程活动，可使工程产品结构、性能、技术水平得到优化，从而提高工程产品价值。 2.从施工生产方面看，对量大面广、工序繁琐、工艺复杂、原材料和能源消耗高、 质量难于保证的工程产品，进行价值工程活动可以最低的寿命周期成本可靠地实现必要 功能。 三、价值工程分析阶段 (三)功能评价 4.计算功能价值V，分析成本功能的合理匹配程度 功能的价值系数不外以下几种结果: Vi=1，表示功能评价值等于功能现实成本。这表明评价对象的功能现实成本与实现功能所必需的最低成本大致相当，说明评价对象的价值为最佳，一般无须改进。 Vi<1，此时功能现实成本大于功能评价值。表明评价对象的现实成本偏高，而功能要求不高，一种可能是存在着过剩的功能;另一种可能是功能虽无过剩，但实现功能的条件或方法不佳，以致使实现功能的成本大于功能的实际需要。 Vi>1，说明该评价对象的功能比较重要，但分配的成本较少，即功能现实成本低于功能评价值。应具体分析，可能功能与成本分配已较理想，或者有不必要的功能，或者应该提高成本。 V=0时，因为只有分子为0，或分母为∞时，才能是V=0。根据上述对功能评价值F的定义，分子不应为0，而分母也不会为二，要进一步分析。如果是不必要的功能，则取消该评价对象;但如果是最不重要的必要功能，要根据实际情况处理。 5.确定价值工程对象的改进范围 从以上分析可以看出，对产品进行价值分析，就是使产品每个构配件的价值系数尽可能趋近于1。为此，确定的改进对象是: (1) Fi/Ci值低的功能 计算出来的Vi (2)ΔCi= (Ci-Fi)值大的功能 12 ΔCi它是成本降低期望值，也是成本应降低的绝对值。当n个功能区域的价值系数同样低时，就要优先选择ΔCi数值大的功能区域作为重点对象。 (3)复杂的功能 复杂的功能区域，说明其功能是通过很多构配件(或作业)来实现的，通常复杂的功能区域其价值系数也较低。 (4)问题多的功能 尽管在功能系统图上的任何一级改进都可以达到提高价值的目的，但是改进的多少、取得效果的大小却是不同的。越接近功能系统图的末端，改进的余地越小，越只能作结构上的小改小革;相反，越接近功能系统图的前端，功能改进就可以越大，就越有可能作原理上的改变，从而带来显著效益。 1Z101080新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析 1Z101081新技术、新工艺和新材料应用方案的选择原则 一、技术上先进、可靠、适用、合理 二、经济上合理 经济合理应是选择新技术方案的主要原则。 1Z101082新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析 三、新技术应用方案的经济分析 常用的静态分析方法有增量投资分析法、年折算费用法、综合总费用法等;常用的动态分析方法有净现值(费用现值)法、净年值(年成本)法等。 (一)增量投资收益率法 当R（2-1)大于或等于基准投资收益率时，表明新方案是可行的;当R（2-1)小于基准投 资收益率时，则表明新方案是不可行的。 这表明新技术方案在经济上是可行的。 (二)折算费用法 1.当方案的有用成果相同时，一般可通过比较费用的大小，来决定优劣和取舍。 (1)在采用方案要增加投资时，可通过式(12101082-2)比较各方案折算费用的大小 选择方案，即: 13 (2)在采用方案不增加投资时，（不要求） 2.当方案的有用成果不相同时，一般可通过方案费用的比较来决定方案的使用范围，进而取舍方案。 14
